카카오의 경우 1분기 실적을 반영하더라도 여전히 주가가 성장속도보다 빠른 모습을 보이고 있다. 현재 주가수준은 지난 7년간의 매출과 이익성장속도보다 빠르며 미래의 현금흐름을 가져와서 현재 가격에 반영시킨 수준이라고 할 수 있다.
네이버의 경우 지난 7년 사이 매출은 3배 가까이 늘었지만 이익은 거의 제자리 수준이다. '시장 변화를 이기는 투자'에서 제시한 3가지 원칙 중 2가지는 해당하지 않고(이것은 카카오도 마찬가지다) 세번째 원칙인 성장스토리로 주가가 올라왔다.
엔씨소프트는 위에서 언급한 두 종목에 비해 매출과 이익 마진율 모두 앞서 있다. 따라서 현재 주가에 프리미엄이 있다고 하더라도 가장 합리적인 움직임을 보였다. 하지만 현재 주가수준은 이 기업이 가지고 있는 또는 앞으로 나타낼 퍼포먼스를 고려하더라도 과열의 모습을 보이고 있다. 엔씨의 경우 수 년 전 모바일게임으로의 전환이 경쟁사보다 늦으면서 주가가 하락했던 때가 좋은 매수기회였지만 지금은 더 높은 가격을 지불하고 싶은 사람들에게 넘겨줄 때다.
애플의 5년 평균성장률은 11.45%지만 시점을 좀 더 늘려서 보면 성장률과 이익이 낮아지고 있다. 그에 비해 주가수준은 과거만큼 매력적이지 않다.
테슬라. 지난 5년간 무려 277.38%의 성장률을 보였다. 하지만 늘어난 주식수와 앞으로의 경쟁에서 마진율을 계속해서 늘릴 수 있는지는 잘 모르겠다.
넷플릭스. 지난 5년간 평균 35%의 성장을 보여줬다. 하지만 늘어난 이익과 달리 아래로 커지는 현금흐름을 현재 주가와 비교할 필요가 있어보인다.
엔비디아는 지난 5년간 평균 14.91%의 성장을 보였다. 훌륭한 이익성장과 탄탄한 재무흐름 모두 좋다. 다만 PSR이 너무 높다. 여기서 얼마나 더 늘릴 수 있을까?
구글은 평균 7.9%의 성장을 보여줬다. 그리고 점점 낮아지고 있다.
해외 기업의 경우 좀 더 직관적으로 볼 수 있는 툴이 아직 없기 때문에 위 내용은 참고로만 보시기 바랍니다. 여기서 언급한 종목들은 지난 시간에 올린 기술적 분석에 이어 기본적 분석의 관점에서 쓴 글입니다. 기술적 분석글은 여기 링크 참고하세요. https://allthatvalue.com/column/164810
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